- On Holding AG（ONON）是一家源自瑞士的高階運動品牌，憑藉專利 CloudTec 避震科技與網球名將費德勒（Roger Federer）投資，在 2026 年已成為全球成長最快的跑步與生活風格品牌之一。
- 截至 2026 年最新財務報告顯示，On Holding AG（ONON）透過擴大直營通路（DTC）與亞太市場布局，維持超過 60% 的高毛利率，營收年增率持續超越 30% 產業平均線。
- 台灣製鞋大廠鈺齊-KY（9802）與豐泰（9910）作為On Holding AG（ONON）的核心代工供應鏈，其產能利用率與出貨量直接受惠於昂跑全球訂單的強勁增長。
On Holding AG（ONON）是什麼公司？
On Holding AG（ONON）是一家於 2010 年創立於瑞士的全球高階運動品牌，主要研發專利 CloudTec 避震科技跑鞋與運動服飾，並於 2021 年在紐約證券交易所掛牌上市。該品牌由前鐵人三項冠軍 Olivier Bernhard 與 David Allemann、Caspar Coppetti 共同創立，總部設於瑞士蘇黎世。
On Holding AG（ONON）的發展里程碑包括：2010 年首款原型鞋問世、2019 年獲得網球傳奇費德勒（Roger Federer）入股並參與產品設計、2021 年正式於美股上市。其商業模式採取高端「網格定價」，透過精準的品牌定位與瑞士工藝形象，成功避開與 Nike 或 Adidas 等大眾運動品牌在低價紅海中的直接競爭，並利用高端市場溢價維持品牌護城河。
On 跑鞋在紅什麼？剖析昂跑鞋的核心科技與行銷策略
On 跑鞋（昂跑）之所以在全球與台灣市場爆紅，核心在於其專利 CloudTec 雲端緩震科技提供的獨特腳感，以及網球傳奇巨星費德勒（Roger Federer）作為投資人兼設計合作夥伴的強大名人效應。該品牌透過「雲朵」般的視覺設計與物理緩震結構，創造出市場上極具辨識度的外觀與體驗。
CloudTec 雲端緩震科技透過中底的空心結構實現「垂直與水平」雙向緩震，當跑者落地時，這些雲端結構會瞬間壓縮，提供吸收衝擊力的緩衝，隨後迅速變硬以利於下一次蹬地推進，並搭配 Speedboard 推進板將動能轉化為前進動力。相較於傳統 EVA 發泡材質，On 跑鞋的物理結構更能有效降低跑步時的落地衝擊，且外型更符合中產階級的日常穿搭美學。
根據 2026 年運動用品市場調查，On Running 在北美中產階級的日常鞋款市佔率持續攀升。此外，針對台灣市場，不少跑者論壇如 PTT 與 Dcard 討論指出，昂跑鞋款在「台北多雨氣候」下的抓地力與耐磨度表現優異，儘管其價格偏高，但優越的耐用性與機能性，使其成為台灣跑者與休閒運動族群的熱門首選。
On Holding（ONON）2025 至 2026 年最新財報表現如何？
截至 2026 年第二季最新財報，On Holding AG（ONON）展現出極強的獲利能力，其單季營收年增率達 32%，且得益於直營通路（DTC）佔比攀升，整體毛利率穩定保持在 60% 以上的高水準。該公司透過嚴格控管折扣零售商的供貨量，成功維持了品牌的高端定價優勢與強大的獲利能力。
| 財務指標 | 2026 年表現數據 |
|---|---|
| 營收年增率 | 32% |
| 毛利率 | 60% 以上 |
| DTC 直營通路佔比 | 持續攀升中 |
| 庫存週轉效率 | 優於產業平均 |
華爾街分析師普遍認為，On Holding AG（ONON）在高通膨環境下，依然能維持極高品牌溢價能力，這主要歸功於其「少折扣、多直營」的銷售策略。相較於批發模式，On Holding AG（ONON）透過官網與品牌直營店（DTC）直接接觸消費者，不僅掌握了關鍵的顧客數據，更大幅提升了每雙鞋款的獲利空間，使財報數據在同業中顯得格外強勁。
哪些台灣概念股受惠於 On Holding（ONON）昂跑的供應鏈需求？
台灣製鞋大廠鈺齊-KY（9802）與豐泰（9910）是On Holding AG（ONON）昂跑鞋的核心代工供應商，隨著昂跑全球訂單持續追加，這兩家台廠在 2026 年的產能利用率迎來顯著攀升。其中，鈺齊-KY（9802）憑藉在高難度戶外功能鞋上的製程優勢，成為昂跑越野鞋款的重要生產基地。
| 代工廠 | 核心優勢 | 2026 營運動能 |
|---|---|---|
| 鈺齊-KY（9802） | 戶外功能鞋、綠色製程 | 昂跑越野系列訂單成長 |
| 豐泰（9910） | 頂級運動鞋代工技術 | 全球佈局與產能擴張 |
值得注意的是，On Holding AG（ONON）對於供應鏈的環保要求極高，要求供應商在 2026 年必須達到特定的碳中和目標，並提高回收材質（如 CleanCloud 技術）的使用比例。鈺齊-KY（9802）透過提前升級綠色製程，成功穩拿昂跑的長期代工訂單，這不僅是單純的訂單增長，更是台廠在全球運動供應鏈中轉型綠色製造的關鍵指標。
On Holding（ONON）股價未來展望與投資風險有哪些？
展望 2026 年下半年，On Holding AG（ONON）股價雖具備高成長與高毛利支撐，但投資人仍須密切留意其偏高的市盈率（P/E Ratio）估值風險，以及全球消費支出放緩對高端運動鞋市場的潛在衝擊。雖然品牌市場滲透率仍有成長空間，但高估值也意味著市場對其成長速度的要求極為嚴苛。
在投資風險方面，On Holding AG（ONON）面臨來自 Hoka One One 等機能跑鞋品牌的強勢挑戰。根據彭博社（Bloomberg）分析報告，若 2026 年市場對高端消費品的購買力下降，On Holding AG（ONON）的高溢價產品可能面臨需求調整。投資人應採取風險分散策略，並持續關注其季度財報中的 DTC 通路成長率與庫存週轉天數，以評估其股價的長期安全邊際。
On 跑鞋是哪一個國家的品牌？
On 跑鞋（昂跑）是源自瑞士的高階運動品牌。On Holding AG（ONON）於 2010 年在瑞士蘇黎世創立，由前鐵人三項冠軍 Olivier Bernhard 協同夥伴共同研發，並以瑞士工藝與專利避震科技為核心賣點。
On鞋子在紅什麼？為什麼這麼受歡迎？
On鞋子（昂跑）在全球爆紅的核心原因有三：第一是其專利的 CloudTec 雲端緩震科技，提供極佳的物理避震與回彈腳感；第二是極簡且具科技感的瑞士外觀設計，極契合中產階級的日常穿搭需求；第三是網球傳奇巨星費德勒（Roger Federer）的入股投資與親自代言，大幅提升了品牌的國際知名度。
On Holding AG (ONON) 的美股代碼是什麼？在哪裡上市？
On Holding AG（ONON）的美股交易代碼為 ONON。該公司於 2021 年 9 月在美國紐約證券交易所（NYSE）正式掛牌上市，是近年來美股市場中成長力道最為強勁的運動品牌板塊股票之一。
台灣有哪些概念股與 On Holding (ONON) 供應鏈直接相關？
台灣受惠於 On Holding AG（ONON）昂跑供應鏈的上市櫃概念股，主要包括製鞋代工大廠鈺齊-KY（9802）與豐泰（9910）。其中，鈺齊-KY（9802）在高難度戶外功能鞋與昂跑越野鞋款的代工佔比中扮演關鍵角色，其 2026 年的產能利用率與昂跑的訂單增長具有高度正相關。
投資 On Holding (ONON) 股票有哪些主要風險？
投資 On Holding AG（ONON）股票的主要風險在於其高估值（偏高的本益比/市盈率），這意味著市場已提前反映其高成長預期。此外，2026 年全球消費性支出若因總體經濟放緩而承壓，高端運動鞋市場的需求可能受到波及，且面臨來自 Hoka 等同業的激烈競爭。
截至 2026 年，On Holding (ONON) 的毛利率表現如何？
截至 2026 年最新財務數據，On Holding AG（ONON）的整體毛利率穩定保持在 60% 以上。這項優於多數傳統運動品牌的獲利表現，主要得益於其高端的定價策略，以及近年大力發展高毛利的直接面對消費者通路（DTC 直營店與官網電商）的成功轉型。
